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Résultats financiers impressionnants de NVIDIA malgré des défis en Chine
NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) a enregistré un chiffre d’affaires record de 44,1 milliards de dollars au premier trimestre, surpassant les attentes des analystes malgré une charge de 4,5 milliards de dollars liée aux nouvelles restrictions d’exportation américaines concernant ses puces H20 destinées à la Chine.
Une performance commerciale au-delà des attentes
Les actions de NVIDIA ont clôturé à 134 dollars lors de la dernière session boursière. Cependant, lors des échanges préalables au marché de jeudi, elles ont augmenté de plus de 5 %, atteignant 142 dollars, un niveau record depuis trois mois. Des prévisions d’analystes indépendants suggèrent que l’action pourrait augmenter de 35 %, atteignant potentiellement un sommet historique à 185 dollars.
NVIDIA a annoncé un bénéfice par action ajusté de 0,81 dollar, dépassant l’estimation consensuelle de 0,93 dollar. Le chiffre d’affaires de 44,06 milliards de dollars a également dépassé les prévisions de 43,31 milliards de dollars pour le trimestre trois mois clôturé le 27 avril 2025. Cependant, la prévision de l’entreprise pour le trimestre en cours d’environ 45 milliards de dollars est inférieure aux prévisions des analystes, qui s’attendaient à 45,9 milliards de dollars, en raison de l’impact continu des contrôles d’exportation vers la Chine.
Les défis des contrôles d’exportation vers la Chine
Les résultats du trimestre ont été significativement affectés par les nouvelles exigences de licence d’exportation du gouvernement américain pour les processeurs H20 de NVIDIA destinés à la Chine, annoncées le 9 avril. La société a enregistré une charge de 4,5 milliards de dollars liée à un excès d’inventaire et à des engagements d’achat pour ces puces spécialisées, principalement conçues pour le marché chinois.
Avant les restrictions, les ventes de produits H20 totalisaient 4,6 milliards de dollars au premier trimestre, et NVIDIA n’a pas pu expédier des revenus supplémentaires de 2,5 milliards de dollars pendant cette période. La marge brute de l’entreprise, de 61 %, aurait atteint 71,3 % sans la charge liée à la Chine.
« L’interdiction d’exportation des H20 a mis fin à notre activité de centre de données Hopper en Chine », a déclaré Jensen Huang, PDG, lors d’un appel avec les investisseurs, décrivant le marché des puces AI en Chine, d’une valeur de 50 milliards de dollars, comme « effectivement fermé à l’industrie américaine ».
Perspectives optimistes pour les marchés
Malgré ces obstacles, d’autres segments d’activité de NVIDIA ont montré une croissance robuste. La division des jeux a atteint un chiffre d’affaires record de 3,8 milliards de dollars, en hausse de 42 % par rapport à l’année précédente, et de 48 % par rapport au trimestre précédent, grâce aux ventes soutenues des nouvelles puces Blackwell.
Les revenus de la division automobile et robotique ont également enregistré une croissance annuelle de 72 %, atteignant 567 millions de dollars, grâce à l’augmentation des ventes de puces de voiture autonome. Le bénéfice net pour le trimestre a atteint 18,8 milliards de dollars, ou 0,76 dollar par action, contre 14,9 milliards de dollars, ou 0,60 dollar par action, pour la même période l’année précédente.
Les analystes de Wall Street restent optimistes quant aux actions de NVIDIA. Jefferies a maintenu son évaluation d’achat avec un objectif de prix de 185 dollars, soulignant la résolution des préoccupations antérieures relatives aux problèmes d’inventaire de Blackwell et le fait que plusieurs hyperscalers visent à augmenter leur production.
NVIDIA a également annoncé un dividende trimestriel de 0,01 dollar par action le 3 juillet, et pendant le trimestre, la société a dépensé 14,1 milliards de dollars en rachat d’actions et versé 244 millions de dollars en dividendes.
En prévision, NVIDIA prévoit un chiffre d’affaires du deuxième trimestre de 45 milliards de dollars, plus ou moins 2 %, englobant cependant une perte d’environ 8 milliards de dollars en revenus H20 en raison des limitations des contrôles d’exportation. La société projette des marges brutes GAAP et non-GAAP de 71,8 % et 72,0 %, respectivement.
Conclusion
Le futur semble prometteur pour NVIDIA, soutenu par sa position de leader dans de nombreux secteurs technologiques à forte croissance, comme l’intelligence artificielle, la conduite autonome et l’informatique en périphérie.