Sommaire
Introduction
Depuis quelques mois, des plateformes comme Kraken, One Trading et Backpack proposent des contrats à terme perpétuels sur crypto-monnaies, également connus sous le nom de « perps », aux traders européens. Cependant, l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) pourrait bien freiner ces ambitions en instaurant des règles strictes qui pourraient affecter l’avenir de ces produits sur le marché européen.
Des acteurs majeurs s’engagent dans le secteur des contrats perpétuels
Des acteurs notables comme Bitstamp, Gemini et Bybit préparent également le lancement de contrats perpétuels. Toutefois, l’annonce récente de l’ESMA soulève des questions quant à l’avenir de ces initiatives.
Les régulateurs ont noté une « augmentation de l’offre de dérivés, souvent commercialisés comme des contrats à terme perpétuels, offrant une exposition à effet de levier à des actifs sous-jacents, y compris des crypto-actifs comme le Bitcoin ou l’Ethereum. » Cette situation pourrait amener ces produits à être classés comme instruments de contrats pour différence (CFD).
Des règlements contraignants pour les produits dérivés
« Cela signifie que les dérivés qui répondent à la définition d’un CFD seraient soumis à des mesures telles que des limites de levier, un avertissement de risque obligatoire, une clôture de marge et une protection contre les soldes négatifs, » a souligné l’ESMA dans une déclaration publique. Les conséquences sont préoccupantes pour les traders qui pourraient bientôt se retrouver limités à un levier de 2x sur les contrats perpétuels, au lieu du 10x souvent utilisé par les plateformes offshore.
Ces régulations pourraient affecter gravement la compétitivité des échanges sur le marché européen. En effet, bien que les contrats perpétuels aient gagné en popularité grâce à BitMEX durant la bulle crypto de 2017-2018, le contexte réglementaire actuel pourrait provoquer un exode des volumes de trading vers des plateformes non régulées.
Limites imposées et conséquences potentielles
En ce qui concerne les CFD, la situation s’avère encore plus complexe. L’ESMA impose des règles strictes qui ont déjà eu des répercussions sur le volume de transactions. En 2018, ces interventions ont fait chuter le trading sur les plateformes régulées et conduit de nombreuses entreprises à s’installer dans des juridictions offshore.
Les annonces récentes laissent présager un avenir incertain pour les contrats perpétuels en Europe, notamment à cause de la réglementation stricte, qui limite les efforts faits par les opérateurs pour entrer sur le marché. Ainsi, il reste à voir si l’approche de l’ESMA portera un coup fatal aux contrats perpétuels avant qu’ils ne puissent réellement fructifier en Europe.