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Retour à la Normalité pour les Clients de Robinhood
Les clients de Robinhood se sont retirés de l’activité de trading frénétique qui avait atteint son apogée fin octobre, indiquant un changement potentiel dans le sentiment des investisseurs particuliers à l’approche de 2026. La directrice des investissements de la plateforme, Stephanie Guild, a partagé ces observations lors d’une interview récente.
Ralentissement des Activités de Trading
Selon Stephanie Guild, « bien que la participation des clients reste élevée, les achats nets ont légèrement diminué par rapport à ce pic du 29 octobre ». Cette tendance survient alors que la société expose ses prévisions de marché pour 2026, anticipant des rendements d’environ 8,7 % pour l’indice S&P 500, en contraste avec les gains à deux chiffres enregistrés par les traders particuliers tout au long de 2025.
Ce ralentissement fait suite à un troisième trimestre record, pendant lequel Robinhood a traité 26,8 millions de comptes financés et a enregistré des revenus transactionnels de 730 millions de dollars, en hausse de 129 % par rapport à l’année précédente. Les revenus issus du trading de cryptomonnaies ont, quant à eux, explosé de plus de 300 % pour atteindre 268 millions de dollars, tandis que les revenus des options ont augmenté de 50 % pour s’élever à 304 millions de dollars.
Inquiétudes sur la Durabilité des Gains Technologiques
Guild a exprimé un certain scepticisme concernant la durabilité des gains dans le secteur technologique, notant que Wall Street prévoit une croissance des bénéfices technologiques de 27 % en 2026, contre une moyenne historique de 12 % depuis 2011. Elle a suggéré que le boom de l’intelligence artificielle (IA) commence à se commoditiser, avec des nouveaux modèles de langue « nommés d’après des fruits et légumes » qui ne montrent pas d’impact clair sur les revenus.
« Je pense vraiment que cela va commencer à devenir une commodité, » a déclaré Guild à propos des modèles d’IA d’OpenAI, Meta et Google. « Cela va être une question de savoir où se trouvent les résultats concrets en termes d’amélioration de l’efficacité, de réduction des coûts et de création de revenus réels. »
Les remarques de Guild traduisent une préoccupation croissante concernant l’engouement excessif autour des actions liées à l’IA, même si les marchés de prévision de Robinhood se développent rapidement, transformant les contrats liés au sport en une source de revenus importante. La plateforme a échangé plus de 9 milliards de contrats de marché de prédiction depuis le lancement du produit en mars, attirant plus d’un million d’utilisateurs.
Opportunités en Chine et Expansion de la Plateforme
Tandis qu’elle tempère les attentes pour les actions technologiques américaines, Guild met en avant la Chine comme une opportunité attrayante pour 2026. Elle a souligné des évaluations « assez peu coûteuses » des entreprises technologiques chinoises et noté que les modèles d’IA open source développés en Chine « deviendront probablement attractifs pour les entreprises qui ne peuvent pas nécessairement se permettre ceux qui sont disponibles ailleurs. »
Cette position optimiste sur la Chine contraste avec l’approche plus prudente de Guild envers les marchés européens, où elle a noté qu’environ la moitié des rendements de 2025 provenaient de l’appréciation de l’euro par rapport au dollar, plutôt que de la performance sous-jacente des entreprises. Elle a suggéré que cet élan monétaire a largement été épuisé.
Pour compenser le ralentissement du trading, Robinhood a cherché activement à diversifier ses sources de revenus au-delà du trading traditionnel d’actions et d’options. L’entreprise a acquis MIAXdx pour obtenir son autonomie vis-à-vis de Kalshi dans les marchés de prédiction, un lancement sous licence CFTC étant prévu pour 2026. La plateforme a également élargi l’accès aux marchés de prédiction à un trading 24/7, suivant l’exemple de Kalshi.
Le PDG Vlad Tenev a qualifié la tokenisation de « la plus grande innovation dans les marchés des capitaux » depuis plus d’une décennie, alors que l’entreprise prévoit de permettre aux utilisateurs de mettre en gage des actions Apple comme garantie pour des prêts en crypto-monnaie, dans le cadre d’une feuille de route en trois phases vers un trading d’actions complètement sans autorisation.
Les actions de Robinhood ont bondi de plus de 200 % en 2025, faisant d’elles l’une des actions les plus performantes du S&P 500. Morgan Stanley a relevé ses prévisions de bénéfices pour le quatrième trimestre 2025 de 5 %, citant une forte activité transactionnelle parmi les courtiers et les bourses durant le trimestre. Les actifs de la plateforme ont atteint 333 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, en hausse de 119 % d’une année sur l’autre, soutenus par des dépôts nets de 20,4 milliards de dollars pendant le trimestre. Les abonnements à Robinhood Gold ont presque doublé pour atteindre 3,9 millions, contribuant à des soldes de trésorerie record de 35,4 milliards de dollars et de prêts sur marge de 13,9 milliards de dollars.